宽鬆政策退或留 欧央行陷两难


宽鬆政策退或留 欧央行陷两难
多年来前所未有的货币刺激措施成果可能付诸东流。

继日本央行后,欧洲央行似乎也陷入是否要收紧或维持现有超宽鬆货币政策的两难中。欧洲央行週四公布的3月会议记录显示,与会者就超低利率对银行构成的风险展开了辩论。

由于担心经济增长大幅放缓,欧洲央行上月改变了做法,将原计划的加息推迟至2020年,并让各银行能重新获得超廉价的央行资金。

低利率压息差盈利

这一延迟表明,利率将在更长的时间内保持负值,银行将继续向欧洲央行支付巨额费用,以存放多余的现金,迫使银行增加向市场贷款,但长期这样做致使欧洲央行高层感到担忧。

会议记录阐明:「有人担心,随着时间的推移,持续低利率的影响可能会压低银行的息差和盈利能力,对银行的中介作用和更长期的金融稳定产生负面影响。」

即使欧洲央行仍在制定新的银行贷款计划的细节,但总裁德拉吉已经提出升息推迟更久的可能性,但同时也探讨是否需要缓解措施,避免银行受到负利率副作用。

《路透社》引述消息人士报导,欧洲央行正在研究一种分级存款利率,以减轻银行至少部份超额准备金的惩罚性收费。

週四公布的会议记录显示,政策制定者已经预期政策正常化将被延后,而增长预期仍有「过于乐观」的风险,儘管此前已数次下调。不过,「许多」与会者要求将首次加息的时间推迟到2020年首季后的呼吁遭到拒绝,还有一些人警告将政策承诺拖得太久存在风险。

欧洲央行面对的窘境在于,经济增长正在急剧放缓,目前还没有任何反弹的迹象,这有可能使多年来前所未有的货币刺激措施成果付诸东流。该央行将在4月10日召开下一次会议,预计将讨论援助银行的必要性。



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